事故：1）集团上架2025 第四季度至2027 第四季度销售业绩报告預测通知模板信息，预估2025-202六年隶专属开卖集团债权人的净店铺生意利润润都为28、38、58 上万元；2）集团隶属关系甘肃亿华矿山机械投资设计规划有效集团暨海则滩选煤厂该项目流程50 上万元银团办放贷银行授信审批权使用的通知模板信息，集团隶属关系甘肃亿华矿山机械投资设计规划有效集团刷出总经营规模不超过了50 上万元银团办放贷；3）分销股票持股购得固定资产应急预案通知模板信息，以1.29 元/股的价额分销股票新股，购得集团天悦煤业51.0095%股份权；4）煤下铝该项目流程挖矿权提高最新动态通知模板信息，积极态度落实地层地质勘察、储量办理备案及提高挖矿权工作上，达引产后预估出具产能分析690 万吨级/年。

推动获取煤下铝采矿权，资产实现新价值：公司所属森达源煤矿等8 座矿井是第一批获取煤下铝土矿采矿权的矿井，预估铝土矿资源量共计1.16 亿吨，按照采出比60%计算，可采出量约6,958 万吨，预计总产能为690 万吨/年。公司正在积极推进地质勘探、储量备案及获取采矿权工作。按照现有产能，煤下铝生产成本约300 元/吨、销售价格约450 元/吨计算，预计每年可增加公司营业收入总额逾27 亿元、净利润约4.6 亿元。

海则滩煤矿项目50 亿元银团贷款授信获批，彰显信用修复：海则滩煤矿井主要为优质化工用煤及动力煤，资源储量11.45 亿吨。预计2026 年产煤300 万吨；2027 年达产，预计产煤1,000 万吨。海则滩煤矿投产并充分释放产能后，按2023 年市场平均煤价初步测算，年新增营业收入约90 亿元、新增净利润约44亿元。本次授信审批通过，有利于加快海则滩煤矿项目建设进度，加速海则滩煤矿投产；也体现了公司信用和融资功能实质修复，有效优化了公司融资结构。

推动优质焦煤公司收购，增厚业绩协同发展：公司将以1.29 元/股的价格发行新股，比2024 年7 月24 日收盘价溢价17.27%，来购买公司天悦煤业51.0095%股权，交易价格暂定不超过35,000.00 万元。本次交易完成后，上市公司优质焦煤资源储量可增加2,836.96 万吨，焦煤产能产量可增加60 万吨/年，假定本次交易按暂定价格（不超过35,000.00 万元）成交，上市公司2023 年度每股收益预计将从0.1020 元提升至0.1038 元，提升1.76%；ROE 将从5.0124%提升至5.1393%，提升0.1269pct，业绩上升明显。

看好在建项目投产进度，预期未来三年高增长：基于公司现有产能和对于海则滩煤矿建设投产的良好预期，公司预计2025-2027 年归属于上市公司股东的净利润分别为28、38、58 亿元，同比分别为23.58%、35.71%、52.63%，预计2025-2027 年经营性净现金流量分别为73、85、122 亿元，同比3.92%、16.44%、43.53%。高利润增长率和现金流增长率将大幅提高公司抗风险能力、现金分红能力，推动公司投资价值上行。

盈利预测与估值

人们估计新公司2024-2026 年进行归母纯净收入润24.93/28.76/34.12 6亿，相比延长10.05%/15.34%/18.63%；EPS 为0.11/0.13/0.15 元，相应的PE 为9.98/8.65/7.29 倍，保护“定增”评定。

风险提示

宏观生活生活失速回落；煤价狂跌超预想；原煤产能不若预想；煤下铝相关的工程项目工程工程进度不若预想；财产回收工程工程进度不若预想。

       

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